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【券商聚焦】招商证券:豪华车短期供需仍偏紧 价格走强利好龙头

  凤凰网600999股吧)(香港)发研报指,13个豪华车品牌10月销量同比+0.7%至26.7万辆,领先汽车行业(同比-9.4%)和乘用车行业(同比-5%),逆市增长主要得益于特斯拉为代表的新势力高歌猛进,剔除新势力后传统豪华车10月同比-16.4%,跑输行业,主要原因是合资厂商受缺芯冲击。1-10月销量为265万辆,同比+17.8%.10月豪华品牌渗透率为9.9%,今年前三季度分别为14.3%/15.3%/12.5%,三季度缺芯发酵导致渗透率下滑,但中长期渗透率提升的逻辑不变。1)第一梯队:奔驰宝马奥迪10月销量合计同比-11.4%,市占率53.7%趋于下降,宝马/奔驰分别同比+11.7%/+4.8%,奥迪因缺芯及高基数同比-41.2%。2)第二梯队:特斯拉10月销售5.4万辆登顶,其中出口超过4万辆,Model3/ModelY销售2.9万/2.6万辆;凯迪拉克/雷克萨斯/沃尔沃10月同比-15.1%/-37.8%/-38.4%;理想/长安林肯10月分别销售8千/7千辆,同比+107.2%/+17.4%;蔚来因产线%。

  研报续指,短期供需仍偏紧,价格走强利好龙头经销商。库存:10月豪华品牌库存系数为0.99,环比上升13.8%,10月加库存为正常季节性波动,库存水平仍处于绝对低位,有较大的补库存空间。价格:11月上旬的渠道调研显示,BBA提车周期较上月缓和,热门车型现货和在途车环比提升,终端折扣自低点小幅反弹,但整体仍处低位;预计短期内豪华车市场仍将维持供需偏紧的态势,推动终端价格在高位运行,提车能力较强的龙头经销商将享受缺芯带来的溢价红利。1)奥迪:现车数量较上月大幅增多,提车周期从4个月缩短至2个月,折扣率环比提升;2)宝马:热门车型提车周期从1-2个月缩短至1个月,终端折扣环比提升;3)奔驰:店内现车较前增多,芯片供应缓和,新车开始借折扣放量。

  近日广东发布促进城市消费政策,包括完善汽车销售网络,渠道下沉,继续放宽广州,深圳上牌限制,推广节能,新能源车等政策。该行认为:1)有利于进一步释放汽车消费潜力,考虑牌照市场价值,将刺激中高端车需求,重点利好在广东市场渗透率高的豪华车经销商中升控股(881HK,买入)/美东汽车(1268HK,未评级);2)其次,新能源及节能车政策利好有优质混动/纯电动车型推出的吉利汽车(175HK,买入)/长城汽车(2333HK,买入)/比亚迪股份(1211HK,买入)以及基数低的新势力品牌。626969澳门资料大全开直播